La réduction de la taille de votre Société nous a conduit à changer de marché. Ainsi les titres SIPAREX CROISSANCE ont été transférés le 5 septembre 2011, du marché réglementé d’Euronext vers le marché organisé NYSE Alternext à Paris. La forme du rapport annuel que vous découvrirez au fil des pages a évolué vers plus de simplicité, tout en respectant l’engagement pris par la Gérance de conserver des règles identiques de gouvernance de la Société afin d’assurer une même qualité d’information et de transparence.
Concernant l’activité, SIPAREX CROISSANCE a réalisé une belle performance en 2011, poursuivant la tendance de l’année 2010.
La qualité du portefeuille de participations de votre Société, constitué dans des conditions prudentes, lui a permis de concrétiser plusieurs cessions, notamment au cours du premier semestre. Celles-ci ont été en général conduites dans le cadre de réorganisation du capital des sociétés autour des actionnariats familiaux et des dirigeants. Ces opérations, qui représentent un montant de 8,4 millions d’euros, ont permis de concrétiser 4,8 millions d’euros de plus-values. SIPAREX CROISSANCE affiche ainsi un TRI brut annuel moyen, depuis sa création il y a 34 ans, de l’ordre de 15%. Cette performance, sur une longue période couvrant plusieurs cycles économiques, constitue incontestablement un élément de satisfaction pour les actionnaires
Au-delà de ces opérations, l’amélioration de l’activité et des résultats opérationnels des sociétés en portefeuille a conduit à la reprise partielle de provisions pour un montant net de dotations de 1,6 million d’euros. Le résultat social atteint 6,3 millions d’euros, niveau comparable à 2010.
Le début de l’année 2011 a en outre été marqué par la réalisation d’une cinquième Offre Publique de Rachat d’Actions réduisant de près de 40% le nombre d’actions en circulation. Fort de ces belles performances et de la diminution du nombre d’actions, le résultat par action progresse de 60%, à 5€/action.
Le bénéfice consolidé IFRS augmente également de 25% à 4,5 millions d’euros sous l’effet de la bonne performance des entreprises dont SIPAREX CROISSANCE est actionnaire. Ces évolutions favorables entrainent une progression de 14,7 % de l’actif net consolidé par action à 27,70 euros. L’action a clôturé l’année à un cours de 19,86 euros, affichant une décote de 28% sur cet actif net.
Gérée comme un fonds en phase de désinvestissement dont la durée de vie expire le 31 décembre 2014, SIPAREX CROISSANCE conduit une gestion extinctive de son portefeuille depuis la réforme de 2005 et, de ce fait, ne procède plus à de nouveaux investissements.
Votre Société distribue la trésorerie générée par les cessions notamment sous forme d’Offres Publiques de Rachat d’Actions (OPRA). Près de 130 millions d’euros ont ainsi été retournés aux actionnaires ces cinq dernières années, représentant 120 % des fonds propres de la Société à fin 2004. La Gérance souhaitant privilégier le mode de distribution le mieux adapté au fonctionnement de SIPAREX CROISSANCE, il ne sera pas versé de dividende en 2012 afin de favoriser le lancement d’une sixième OPRA qui sera naturellement liée au calendrier de réalisation des prochaines opérations de cession.
Dans ce cadre, SIPAREX CROISSANCE poursuit activement en 2012 la politique de désinvestissements de son portefeuille, qui compte 30 participations à fin 2011 et recèle encore des plus-values significatives. Plusieurs mandats de vente sont en cours dont la réalisation demeure cependant très dépendante de l’évolution de l’environnement économique. Nous vous remercions très sincèrement de votre confiance,
